【导读】大力推动中长期资金入市 五部门重磅发声
事关中长期资金入市，五部门重磅发声！
1月23日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。中国证券监督管理委员会主席吴清、财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企出席发布会，并介绍大力推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的有关情况。
吴清：未来三年公募基金
持有A股流通市值每年至少增长10%
证监会主席吴清表示，中长期资金是资本市场重要的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”。这次印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），既是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一重要举措，也是对前期《指导意见》的细化、深化和具体落实。
吴清指出，《实施方案》明确，未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%；对于商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
同时，《实施方案》明确提出，公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。
吴清提到，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实，资金规模将不低于1000亿元。
吴清强调，《实施方案》聚焦公募基金、商业保险、社保基金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出一系列具体举措。
《实施方案》既立足当下，确定了各类中长期资金入市、提高投资规模和比例，更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。
吴清：稳步推进公募基金改革
大力发展权益类基金
吴清提到，近年来，公募基金行业整体上保持稳健发展的态势。总规模从2019年的13万亿元增长到去年底的33万亿元。其中，以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增长到8.2万亿元，权益类ETF规模突破3万亿元。
对于公募基金改革，吴清指出，已形成初步改革方案。完善基金公司的治理和定位，系统改革行业考核评价体系，全面加强长周期业绩考核。进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，着力强化基金公司、高管、基金经理与投资者利益的绑定，防止出现重规模、轻回报的经营倾向，避免片面的追求规模、不重视投资者的回报。
同时，进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大概450亿元的费用。
吴清还表示，要大力发展权益类基金。推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度，实现浮动费率产品试点转常规；加快推进指数化投资发展，制定促进指数化投资高质量发展行动方案，实施股票ETF产品的快速注册机制，原则上从受理之日起5个工作日内完成注册；强化监管分类评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度，引导基金公司强化投研核心能力建设，切实提高大类资产配置和风险管理能力。
吴清：持续优化资本市场投资生态
严格落实监管“长牙带刺”、有棱有角
对于持续优化资本市场投资生态，吴清表示，下一步要以抓好《实施方案》落实落地为契机，践行以投资者为本的理念，进一步加大政策供给，努力营造更加有利于长期投资、价值投资、理性投资的市场生态。
一是在资产端，着力推动上市公司质量和投资价值。岁末年初，证监会坚决落实新“国九条”关于一年多次分红、春节前分红的部署要求，引导推动有条件的上市公司给投资者过年发红包。今年春节前的2个月，预计会有超过310家公司实施春节前分红，分红金额大概会在3400多亿元，家数、金额分别是去年同期的9倍、7.6倍。
吴清介绍，目前沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率，权益市场的投资价值进一步凸显。证监会将进一步把好市场入口关、出口关，提升资本市场制度包容性、适应性，进一步增加优质上市公司供给，支持更多标杆性高科技企业登陆A股市场。同时，加强上市公司持续监管，进一步多措并举做强活跃并购重组市场。
二是在交易端，不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给。允许公募资金、商业保险资金、基本养老保险基金、年金基金、银行理财等机构投资者作为战略投资者更加积极参与上市公司定增等。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，积极支持相关资金投资入市。用好用足央行互换便利工具，会同人民银行探索实现常态化的制度安排。
三是在机构端，推动不断提升专业服务能力。支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组，建设一流投资银行和投资机构。一流资本市场需要一流投资银行和投资机构，通过投资银行、投资机构建设进一步增强服务新质生产力、服务居民财富管理的综合能力。引导行业机构加大人力、研究、交易以及资本等方面资源投入，提升对养老金、商业保险资金等各类中长期资金的服务能力，也包括对所有投资者的服务能力。抓紧完善基金投顾规则制度体系，实现业务试点转常规，为投资者提供更好的资金规划、资产配置服务。
四是在执法端，坚决维护市场“三公”秩序。严格落实监管“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚持惩、防、治并举，突出依法监管、分类监管，快、准、狠打击各类违法违规行为，进一步提升监管执法的精准性、有效性。突出保护投资者特别是中小投资者的合法权益，针对性完善对上市公司控股股东、实际控制人的行为约束，包括对那些恶意造假、严重侵害中小投资者的合法权益等股东和实控人的违法行为，进行打击、进行约束。推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制，加快完善退市过程中，特别是因违法违规退市过程中的投资者保护制度机制。
吴清：外资是A股的重要资金来源
866家QFII持有A股3万亿元人民币
吴清介绍称，证监会不断完善资本市场外资政策，深入推进市场、产品、机构对外开放，优化境外上市备案制度，拓宽资本市场跨境互联互通，支持外资机构在中国开展业务，已有26家外资控股或外商投资的证券、基金公司获批、期货公司等机构相继获批成立。
从外资参与A股市场投资交易的情况来看，截至去年底，有866家QFII获得了投资资格，外资通过QFII、沪深股通这两个渠道共持有A股大约3万亿元人民币。可以说，外资是目前A股市场的重要资金来源之一。外资中有相当一部分是中长期资金，包括相当多全球知名的主权基金、养老金、公募基金、商业保险资金等，多年来积极参与A股市场，也对资本市场稳定发展作出了贡献。
吴清称，总的来看，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好的生态也正在形成。
下一阶段，证监会将进一步增强政策的稳定性、透明度和可预期性，进一步提高跨境投融资的便利性，提升A股投资吸引力。一是进一步优化合格境外投资者制度，完善资本市场互联互通机制；二是丰富跨境投资和风险管理产品供给；三是持续强化与国际投资者的沟通联系，推动解决外资机构的关切、合理诉求等，进一步完善相关机制；四是加强资本市场开放条件下的监管能力建设，维护市场稳定运行。
吴清指出，中国经济前景光明，中国资本市场发展潜力巨大，欢迎更多外资投资A股市场，参与分享中国经济和资本市场改革发展的机遇。
廖岷：实施长周期考核
提升资金长期运作能力
财政部副部长廖岷指出，对国有商业保险公司经营业绩实施长周期考核，是推动保险公司利用资本市场进行中长期投资的一个重要举措。财政部将进一步推动保险资金入市，对国有商业保险公司长周期考核制度进行修订。
具体包括：进一步提高经营效益类指标的长周期考核权重，“净资产收益率”的长周期指标考核权重调整至不低于60%；实施国有资本保值增值指标的长周期考核；推动国有商业保险公司提高投资管理能力。鼓励引导国有商业保险公司加强投资管理，提升资金长期运作能力。
社保基金方面，廖岷介绍，全国社保基金投资资本市场采用股债结合的投资结构，这是国际上各类养老基金的通行做法。我国全国社保基金适度投资股票市场，有利于拓展基金增值渠道，能够提高投资配置灵活性。
财政部作为社保基金会的管理部门，会持续的做好全国社保基金的补充，在强化基金保障能力的同时，支持注入的资金加大投资资本市场力度，而且要采取更多灵活的股票投资组合，为资本市场的向好发展持续提供支撑，也实现基金保值增值和资本市场稳健运行的双赢。
廖岷表示，目前，全国社保基金股债投资的比例大体为四六开，配置结构总体合理。后续，财政部将优化完善全国社保基金投资管理制度，健全全国社保基金投资运营长周期考核体系。
李忠：确保社保基金安全性
推动基金取得稳健投资收益
人力资源和社会保障部副部长李忠表示，推动社保基金等中长期资金入市，是做好养老金融大文章的重要内容。
人力资源社会保障部会同有关部门积极推动完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策和监管制度，推动市场化投资运营规模持续扩大、投资管理日益规范、基金保值增值水平稳步提高，既增强养老保险制度造血功能和自我平衡能力，也为资本市场健康发展提供重要的中长期资金力量。
李忠提到，在推动社保基金市场化投资运营过程中，安全性始终是第一位的考量。下一步，将在确保基金安全的前提下，按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健投资收益。
肖远企：做好“两个力争”
充分发挥险资积极作用
对于引导保险资金入市，金融监管总局副局长肖远企介绍称，目前保险资金投资股票和权益类基金的金额已经超过了4.4万亿元。
从保险资金运用看，资本市场和未上市企业股权是主要的投资方向。目前股票和权益类基金投资占比是12%，未上市企业股权投资占比是9%，两项加起来是21%，这反映出保险资金作为耐心资本、长期资本，在投资长期方面的优势和决心。
肖远企表示，将进一步优化完善保险资金投资相关政策，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高，即“两个力争”，充分发挥保险资金作为机构投资者在长期投资、价值投资方面的积极作用。
对于保险资金长期投资改革试点，肖远企表示，第二批试点在机制上会更加灵活，基金可以是单独由一家保险公司发起设立，也可以由两家或者两家以上的保险公司联合发起设立。第二批试点规模拟定1000亿元，准备在春节前先批500亿元投资股市。后续还将根据保险公司的意愿和需要来逐步扩大参与试点保险公司的数量和基金规模。
邹澜：证券基金保险公司互换便利操作已开展两次
合计金额为1050亿元
中国人民银行党委委员邹澜表示，为支持资本市场稳定发展，人民银行创新设立了两项工具，也就是证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购、增持再贷款。这两项工具也体现了中央银行维护金融稳定职能的拓展和新的探索。目前，这两项工具实施进展顺利，为维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。
其中，证券、基金、保险公司互换便利已经开展了两次操作，合计金额为1050亿元。去年10月操作的500亿元，已经全部用于融资增持股票。今年1月操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。
在多方面政策支持下，证券公司自营股票投资规模明显增长。经过几个月的磨合，这项工具各方面的业务流程已经完全顺畅，在充分的政策空间和《实施方案》带动下，预计业务规模和响应速度都将会有较大提升。
另外一项工具，股票回购增持贷款也受到市场广泛欢迎。人民银不断优化股票回购、增持再贷款的政策安排，将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降到了10%，将贷款最长期限由1年延长到了3年，并且鼓励银行发放信用贷款，便利银行开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。
邹澜介绍，截至目前，金融机构已经和将近800家上市企业及主要股东达成了合作意向，已经有超过300家上市公司公开披露了打算申请股票的回购、增持贷款，金额上限超过了600亿元配资平台的重要性，市值百亿元以上的公司占比超过了四成，贷款按照利率优惠原则定价，平均利率水平大概在2%左右。
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